No começo do ano, escrevemos uma carta sobre 2025 e as perspectivas para 2026. Nela, apontamos que a performance de 2025 foi atípica: os ativos de infraestrutura (normalmente atrelados às NTN-Bs) foram bem, mas as próprias NTN-Bs, que balizam a taxa de desconto dos fluxos de caixa e o custo de financiamento das empresas, mal se moveram. Decidimos, na época,
A CPFL é uma empresa com operações robustas de distribuição e geração no Brasil, controlada pela State Grid — uma gigante estatal chinesa que também possui diversos ativos de transmissão no país através da State Grid Brazil Holding. Nosso investimento na CPFL simboliza, como falamos no vídeo abaixo, a tese central do fundo: previsibilidade, foco em ativos essenciais ao funcionamento
Já conhece o fundo? Clique aqui para investir. Recentemente estivemos no podcast Genial Analisa para detalhar a estratégia do Versa Genesis. Durante o papo, exploramos o racional que permitiu ao fundo entregar uma performance de 113% em 2025, além de discutirmos as perspectivas para o setor de infraestrutura e ativos reais. No trecho acima, detalhamos como funciona a alavancagem do
Em nosso último artigo, comentamos sobre a performance dos ativos de infraestrutura e das NTN-Bs. O principal ponto é que, historicamente, o desempenho das empresas de infraestrutura é correlacionado à performance da NTN-B em prazos mais longos. No entanto, em 2025 isso não ocorreu: a NTN-B ficou praticamente estagnada em termos de yield, enquanto os ativos de infraestrutura subiram mais
O avanço das plataformas asiáticas reacendeu um debate central no varejo: existe um teto permanente para margens no setor de moda? A tese de que a competição global impõe compressão estrutural ignora evidências relevantes. Inditex manteve margens brutas acima de 57% por mais de uma década. Uniqlo elevou rentabilidade após 2020. No Brasil, operadores bem executados começam a colher os frutos de investimentos em marca, verticalização e omnichannel. Este texto analisa dados, exemplos e contrapontos para avaliar se o “fim das margens” é um mito — ou apenas uma leitura simplificada de um cenário mais complexo.
Há pouco mais de dois meses, escrevemos aqui que a aquisição da fatia da Previ pela Iberdrola marcava um ponto de inflexão na história da Neoenergia. Naquela ocasião, alertamos que a consolidação do controle em 83,8% do capital abria o caminho óbvio para o fechamento de capital. Na segunda, dia 24, o óbvio se confirmou: a Iberdrola protocolou na CVM
Hoje, Neoenergia é a maior posição do Versa Genesis. Nossa visão é que, com a redução dos juros reais de longo prazo no Brasil — atualmente próximos de 7,7% —, o valor justo das ações pode facilmente superar os R$32,50 pagos pela Iberdrola à Previ. Como escrevemos recentemente, vemos a companhia em fase final de um ciclo intenso de investimentos,
O Versa Genesis completou quatro anos em 2024, seguindo sua estratégia de investir em ativos com retornos previsíveis, preferencialmente regulados, e usando alavancagem de forma a minimizar custos para os cotistas e maximizar os retornos.
A Neoenergia é uma posição mantida no fundo Versa Genesis há aproximadamente três anos. Durante esse período, acompanhamos a empresa sair de um cenário de alta alavancagem e grandes compromissos de investimento, evoluindo para uma companhia que, em nossa visão, deverá apresentar resultados positivos, geração de caixa e aumento de dividendos nos próximos anos. A Neoenergia realizou seu IPO em
Logo antes da pandemia em 2020, junto à divulgação do lucro recorde de R$1,1 bilhão, a Renner atingiu o maior valor de mercado da sua história: R$43 bilhões. Foi a coroação de uma das melhores histórias da bolsa brasileira. Uma varejista que saiu de 95 lojas em 2007 para 603 naquele momento, e mais que dobrou as vendas por metro
